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網絡企業、傳統企業之兼并行為比較

發布時間:2018年4月19日  來源: 新疆公司事務律師     http://www.eybvme.live/

 nasdaq在經歷10個月的瘋漲以及1個月左右耍小孩子脾氣般的上探下挫之后,終于進入新一輪的市場清理和調整。急速擴散的網絡企業倒閉、兼并的風潮急風暴雨般蓋過了還是不久前各位投資名家、未來學家所作的互聯網絡將迅速興起的預言,這一在極短時間內完成的觀念交替成為本世紀初互聯網產業發展兩個重要的景觀。
  其實,這次新經濟中的兼并浪潮已經醞釀了很久,新舊經濟之間也有觸類旁通之處。但是真正細究起來,新興網絡企業的兼并行為較之傳統行當還是具有很大的差異性。
  從兼并形態上看,傳統行業的兼并行為以走向或逼近行業壟斷為特征,屬于“大魚通吃”。成熟的具有行業壟斷地位的大型企業可以兼并有發展前途的或在行業內具有一定威脅的中、小型企業,當然有時兼并的是實力相差不多的大型企業;而網絡企業的兼并行為就基本形態而言,則多屬于“以小搏大”,尤其是發生在網絡行業與傳統行業之間的跨行業的企業合并,例如aol與時代-華納的合并,兩者的業務規模、贏利能力、固定資本等方面根本不具有可比性。
  從兼并目的上看,傳統企業的兼并在于在一個比較成熟的市場上擴大或鞏固市場占有率,培育市場壟斷。拿最近美國福特汽車收購韓國大宇汽車來講,福特公司顯然看中大宇實力不俗的汽車年生產量,加之地域臨近日本、中國大陸、中國臺灣等亞洲新興市場,所以才肯一擲千金。
  與傳統企業不同,新經濟中的網絡企業是在憑借企業的技術創新,在公開完善的市場機制中,經過比較充分的自由競爭成長起來的。人力資本、創新機制是這類企業孜孜以求的兼并動力。前不久來華訪問的思科公司的總裁約翰·錢伯斯就推崇以人力資源重組為主的新型企業兼并,錢伯斯衡量并購公司成功與否的標準:第一,被收購公司的員工續留率;第二,新產品的研發;第三才是高額投資回報率。
  從兼并過程來看,傳統企業的兼并過程痛苦而緩慢,像鋼鐵、汽車、飛機制造等行業中,一個大型的項目從立項、上馬、雙方考察,到確立合作意向,一般需要一年半載以上,甚至更長。并且,由于其中還牽扯到貿易壁壘、就業機會等敏感的國家安全、政治、社會等問題,一個大型的兼并項目發展到最后,往往演變成國家與國家,政府對政府的直接對話,比方講前階段英國與德國的汽車并購破裂案。
  網絡企業兼并案考慮的主要則是在業內的問題,對速度、進程、效率等時間因素非常講究,并購雙方頻繁接觸的背后伴隨著預期的市場炒作和龐大的資金流運作,雙方企業的股票價格、人氣指標也會出現大幅度的波動。一般而言,網絡業界的并購案純粹以經濟效益為主。
  從兼并行為的參與者來看,傳統企業兼并案的領軍人物多為管理出身,在行業內摸爬滾打多年,對行業運作看得很透,經驗豐富。參與兼并的企業本身有嚴格的行業標準,有足夠的產品基礎、分銷渠道、售后服務體系,還有較優的銀行金融資信,以國際通用評估標準,如標準普爾,能估算企業的當前價值,以便衡量以后的發展潛力。
  而網絡企業兼并活動的翹楚常常是新興.com精英一族,他們精擅二板市場的資本融通,籌措風險資金渠道順暢,在行事風格上敢于冒險,善于“空手套白狼”,香港“小超人”李澤楷便是良證。他們選擇的兼并對象或注資對象經營狀況并不理想,乏善可陳,其經營范圍又立足于網絡業、通訊業、生物醫藥等高新技術領域,市場缺乏足夠的評估標準。
  西方經濟學上的“馬歇爾兩難論”認為,高效的機器設備的廣泛使用會擴大商品的生產規模,大量降低產品的生產成本。但是產品過分集中又會導致壟斷,扼殺技術創新,喪失經濟活力,價格壟斷又使產品價格居高不下。
  為克服在企業擴張上的“馬歇爾兩難論”,現代管理學和經濟學都倡導企業在規模經濟和市場競爭中找到合適的平衡點。無論是傳統行業還是網絡業,擴張得較快的一些企業要維持較快的發展速度,又要避免政府以“反壟斷”為主要理由可能進行的干涉,普遍采用“平衡策略”。一方面通過兼并相關業務的公司拓展市場占有率,通過跨國兼并,成立跨國公司,積極開發海外市場,這點是傳統行業的壟斷特性;另一方面,通過產品的銷售,擴大市場占有率,再從金融市場上融資,又發動兼并,這就與高科技企業的市場競爭有類似之處了。
  但是,不管兼并的策略和手法多么巧妙,一旦企業坐到了業界老大的位置上,再加上如果其遙遙領先對手,就難免就被業界同行群起而攻之。微軟是很好的例子,新經濟的代表——網絡業界軟、硬件設備領導廠商甲骨文和思科也同樣面臨著這樣的局面,也許新經濟條件下,屬于一個企業的領導時間只有十年甚至更短。



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