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中小企業融資方式淺析

發布時間:2018年6月19日  來源: 新疆公司事務律師     http://www.eybvme.live/

  目前,中小企業已是我國國民經濟的重要組成部分,對促進我國經濟發展起著至關重要的作用,然而,中小企業融資難卻已成為阻礙我國中小企業進一步發展的瓶頸,解決中小企業融資難的問題是一個重要而又緊迫的現實問題。從我國中小企業融資現狀出發,對比分析當前主流的中小企業融資方式,并進一步探討中小企業未來中小企業融資方式的創新思路,以期促進中小企業穩步成長與發展。
  中小企業融資現狀及原因分析
  中小企業資產規模較小、經營靈活、變化快捷,造成其資金需求在時間和數量上具有較大不確定性,一次性中小企業融資的量較小但頻率較高,使得中小企業融資復雜性加大,中小企業融資成本較高,而最終又體現在中小企業融資難上面。當前中小企業融資困難的局面,可從兩方面來分析:
  (1)外部中小企業融資環境方面。首先,缺乏完整的扶持中小企業發展的政策體系。其次,缺乏專門為中小企業服務的金融機構。第三,缺乏有效的信用擔保體系。第四,直接中小企業融資渠道狹窄。
  (2)中小企業自身方面。首先,基礎比較差,內部管理混亂。其次,信用觀念淡薄。第三,規模小、實力弱,抵押與擔保受到限制。
  中小企業融資方式比較與分析
  現實經濟活動中,企業中小企業融資方式較多,分類方法也五花八門,下面就以企業與資金供給者的關系——直接中小企業融資與間接中小企業融資來分類分析。
  直接中小企業融資方式分析。隨著我國資本市場的發展,企業的中小企業融資方式趨于多元化,許多中小企業開始利用直接中小企業融資來獲取資金,但目前直接中小企業融資占中小企業融資的比例較低,可見,我國資本市場在直接中小企業融資方面有著巨大的發展潛力。常見的直接中小企業融資方式有股權中小企業融資與債券中小企業融資,但在當前的中國使用股權或債券中小企業融資的中小企業并不多,除自身原因外,更多的是中小企業融資環境、政策等宏觀方面的原因。
  間接中小企業融資方式分析。相對于直接中小企業融資,中小企業的間接中小企業融資方式似乎更加有效,事實也證明,中小企業發展過程的中小企業融資更多的是借助金融中介機構,而金融機構對中小企業的資格審查又相對較嚴,從而使中小企業陷入發展的困境。目前資本市場上常見的間接中小企業融資方式有:綜合授信、動產托管、票據貼現中小企業融資、無形資產擔保貸款、金融租賃、典當中小企業融資、銀行貸款,可見間接中小企業融資方式還是比較多,但真正使用的卻不多。在各種間接中小企業融資方式中,由于商業信用和票據市場不發達,中小企業通過票據貼現來中小企業融資的量還很小,企業金融知識的匱乏又使得其他中小企業融資方式難以利用,致使目前我國中小企業間接中小企業融資方式還是以銀行貸款為主。
  對中小企業而言,金融租賃有以下好處:(1)任何經濟活動都要經過復蘇、擴張、收縮和蕭條四個時期,但經濟周期性波動,對金融租賃業影響不大。當經濟處于擴張時期,中小企業急缺資金時,金融租賃能充分發揮其中小企業融資的功效。當經濟處于蕭條時期,為了刺激消費、緩解市場疲軟壓力,金融租賃能夠發揮促銷功能。
  (2)金融租賃有利于中小企業實現表外中小企業融資。中小企業承租設備獲得的是其使用權,因而在資產負債表中并不列為負債,不改變企業的資本結構,增強了企業的借款能力,實現表外中小企業融資。
  (3)金融租賃手續簡便,能使中小企業迅速獲得所需的資金,盡快形成生產能力。金融租賃一般要比單純的依賴借貸購置設備的速度快得多,還可以有效的避免因設備過時而承擔風險。
  (4)金融租賃運作靈活,對承租人的資信及擔保要求不高。中小企業所要投資的項目只要現金流量較充足,一般都能通過金融租賃方式取得所需設備,但由于我國企業信用度不高,租金拖欠現象嚴重,致使目前租賃額偏低,加之租賃行業的不規范及缺乏政策的支持,嚴重制約了金融租賃的發展。
  間接中小企業融資和直接中小企業融資比較分析。通常,中小企業在進行中小企業融資方式選擇時會對中小企業融資期限、中小企業融資成本、中小企業融資風險、資金使用自由度、資金的到位率和中小企業融資主體的自由度等因素進行考慮。在我國中小企業目前中小企業融資的方式中,有48.41%的中小企業選擇利用企業積累的自有資金,38.89%的中小企業選擇通過銀行信貸來擴大生產規模,而選擇通過其它形式來籌資的中小企業不足13%,其中僅有2.38%的中小企業首選通過發行股票和債券進行中小企業融資。這表明相對于發行股票或債券等直接中小企業融資方式來說,間接中小企業融資仍然是我國中小企業的首選中小企業融資方式;同時也表明對中小企業來說發行股票或債券等直接中小企業融資方式的難度依然很大。
  在目前的經濟條件下,我國的中小企業融資制度不太適應市場經濟發展的需要,直接中小企業融資與間接中小企業融資的比例極不協調,在企業整體自我積累很弱的情況下,中小企業過分依賴銀行信貸的間接中小企業融資,結果只會加劇銀行風險,因此要適當提高中小企業直接中小企業融資的比例。合理的調整中小企業直接中小企業融資與間接中小企業融資的比率,使資本結構與企業所處的發展階段相適應,從而促進中小企業健康的發展。
  中小企業融資創新思路分析
  中小企業為中國經濟發展中最具活力的經濟組織,然而,這一經濟角色與其在整個社會資源配置中的地位是十分不匹配的,這種不匹配的狀況既反應在中小企業自身中小企業融資結構的不合理,又表現為中小企業獲取資金的渠道狹窄,來源匱乏,方式單一。傳統的中小企業融資方式不僅不能改變中小企業資金渠道狹窄、資金來源匱乏的局面,反而使中小企業的有效資金需求得不到可靠資金來源保障的矛盾更加激化,異化了中小企業的中小企業融資結構,影響了中小企業的經營業績,也直接降低了資本市場支持中小企業發展的功能性作用。中小企業融資結構不合理、中小企業融資方式單一的問題,已經成為轉變增長模式和調整產業結構的焦點,實際上也是中國資本市場制度安排和金融市場資源配置面臨的挑戰。至此,我們可從資本市場支持中小企業發展的層面,研究資本市場制度安排,創新中小企業融資方式,推進資本市場與中小企業的共同發展。
  從中小企業融資來源統計分析,可以看出中小企業的資金來源主要還是所有者權益、保留盈余和非正式股權,因此,中小企業轉向民間資本、商業信用以及非正式信貸等方式進行中小企業融資也就不足為奇了。市場經濟條件下的理想中小企業融資方式至少應滿足三大條件:資金供給主體比傳統金融機構有著天然的優勢,能夠獲得更高的回報,因而敢于承擔更大的風險;資金供給主體在給中小企業提供中小企業融資便利的同時,能夠給中小企業帶來經營管理的幫助;資金供給主體能夠克服中小企業融資中的成本過高的劣勢。在中國現有中小企業的中小企業融資方式中,對這三個條件的滿足程度并不能令人滿意。因此,我們要從有利于中小企業分散和化解風險、有利于獲得各種增值服務和幫助、有利于降低中小企業融資成本的客觀要求出發,探求中小企業融資方式的改進和創新。



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